人民币实际有效汇率变动对我国收入分配的效果研究

　　摘要：汇率一直以来在宏观调控方面有着重要的地位，汇率变化不仅影响经济总量的变化，还具有显著的收入分配效果。收入分配问题一直是国家关注的热点民生问题，这一研究也将有助于明确汇率政策对收入分配的影响，使汇率政策与其他政策有效配合实现我国大力倡导的共同富裕的目标。本文基于宏观开放的一般均衡模型对汇率变动的收入分配效果进行理论分析，在此基础上利用我国6个不同部门2003—2013年的年度面板数据进行全面的FGLS估计，实证检验人民币汇率对利润份额以及工资份额的影响。结果发现，人民币升值促进利润份额的增加，降低了工资份额，从而恶化了收入分配，相反人民币贬值有利于改善我国收入分配不平等。
　　关键词：人民币汇率；收入分配；工资份额；利润份额
　　DOI：10.13939/j.cnki.zgsc.2015.31.022
　　一、前 言
　　在开放的经济条件下，汇率变化会对一国的宏观经济变量产生重要影响，其中包括汇率变动对收入分配的影响。一般来说汇率变动主要通过改变国内外贸易品价格、FDI等因素影响不同行业、不同区域以及不同消费水平居民的收入水平。为了适应国际经济环境的变化，2005年中国人民银行实行了可以进行管理的浮动的汇率、供参考的可以调节的一揽子货币方法，在人民币不断升值的大背景下行业收入差距并没有得到显著改善。根据国家统计局公布的数据，2013年人均年薪最高的仍然是金融行业，达到99659元，比起农林牧副渔行业的收入水平高了近4倍，这种行业之间的收入差距还是很明显。图1描绘了2003—2013年我国工业行业工资份额、利润份额以及人民币实际有效汇率变动趋势。
　　图1 2003—2013年我国工业行业利润份额、工资份额和人民币实际有效汇率变动趋势
　　注：左纵坐标轴代表人民币实际有效汇率，右纵坐标轴代表利润和工资占收入的份额。人民币实际有效汇率的数据来源于IMF的《国际统计年鉴》，利润份额、工资份额是通过国泰安数据库相关数据测算得出。 图1显示，人民币汇率变动趋势自2003年以后大体呈升值状态，尤其是2007年升值幅度十分明显，升值率达到7.1%。2010年6月我国实行第三次汇改，2010—2012年人民币升值累计达到7.7%，这种趋势一直持续到2012年。自2012年政府部门为防止人们认为人民币兑美元只会升值而不贬值的单一思维，提出人民币汇率均衡论以及央行改变人民币中间价波动幅度，从0.05%扩大至1%，人民币升值趋势变缓，与往年相比略有贬值。
　　我们还可以看出利润份额与工资份额变动趋势相反。利润份额和人民币实际有效汇率之间呈同向变动的关系，也就是说当人民币升值时利润份额也是提高的；而工资份额与汇率之间是反向变动关系，也就是说人民币升值时工资份额反而减小。从2003—2010年利润份额从0.63上升至0.78，与人民币实际有效汇率变动方向大体一致，2011—2012年虽然人民币仍在升值但利润份额出现小幅下降现象，2013年人民币贬值加剧了下降程度。除了2011—2012年度，总体上来说还是符合人民币实际有效汇率与利润份额的正相关关系。工资份额与人民币实际有效汇率之间也存在这种阶段性特征，总体来说两者仍存在负相关关系。
　　其他行业包括建筑、批发零售、房地产的宏观走向大体上也符合以上分析的趋势变动。而住宿餐饮的阶段性特征表现更为明显。在2003—2009年人民币升值的背景下，利润份额增加十分明显，增幅高达1.72，而相对的工资份额减少也十分迅速；以后一直到2013年人民币继续升值而利润份额呈现逐渐下滑的趋势，相对工资份额也在逐渐增加。房地产行业受汇率变化的影响程度要比其他行业小很多，从2006年以后利润份额基本上在0.65上小幅度的上下波动。除了房地产业受汇率变化较其他行业小，但其他行业利润份额、工资份额和人民币实际有效汇率之间的关系基本上符合人民币升值促进利润份额增加、阻碍工资份额增加的统计关系（见图2、图3、图4、图5及图6）。
　　图2 2003—2013年我国建筑业利润份额、工资份额和人民币实际有效汇率变动趋势
　　图3 2003—2013年我国批发零售业利润份额、工资份额和人民币实际有效汇率变动趋势
　　图4 2003—2013年我国房地产业利润份额、工资份额和人民币实际有效汇率变动趋势
　　收入分配问题一直是国家重点关注的民生问题，随着我国人民币国际化进程的推进，汇率风险的存在也越来越不容忽视，研究人民币汇率变化与收入分配的关系，有利于弥补我们以前对两者之间的忽略，找到两者的关系将对我国国家政策的制定有很大的帮助。正因为这点，本文就人民币实际有效汇率变动对我国收入分配效果的研究进行理论与实证的深入探讨。本文余下的结构安排：第二部分国内外相关文献整理；第三部分基于宏观开放一般均衡模型，从理论上分析汇率变动对收入分配的影响；第四部分介绍模型构建以及数据来源；第五部分利用2003—2013年我国6个不同部门的年度数据，采用面板数据的全面FGLS估计方法，对汇率与收入分配效果进行实证检验；第六部分得出结论并解释。
　　图5 2003—2013年我国住宿餐饮业利润份额、工资份额和人民币实际有效汇率变动趋势
　　图6 2003—2013年我国金融业利润份额、工资份额和人民币实际有效汇率变动趋势
　　二、国内外文献综述
　　汇率变化对收入分配的效果研究主要是从两个层面进行探讨，一方面从宏观角度入手，考察汇率变动对各要素占收入份额的影响；另一方面从微观角度切入，考察汇率变动对个人、家庭等收入的影响。
　　关于第一方面的研究，在结论上还存在一定分歧。比如，Alejandro（1963）、Twomey（1983）等基于国际贸易理论分析了汇率变动对收入分配的效果，研究发现汇率升值降低了实际工资，阻碍了收入分配；Marca（2010）和Oreiro & Araujo（2013）利用决定经济增长和收入分配的新卡拉克模型（Neo-Kaleckian Model）研究汇率变动对收入分配的效果，结果发现本国货币升值降低了利润份额，提高了工资份额，有利于收入分配的改善，而本国币值贬值时恶化了收入分配的效果，持同样观点的还有Lima & Porcile（2011），指出汇率在BPC增长模型（Balance-of-payments Constrained Growth Model）中有着重要的作用，对欠发达国家的收入分配和经济增长起着直接的影响。但是，Rodrik（2002），Tropeano & Michetti（2008）等利用宏观开放一般均衡模型得出相反结论，即汇率升值提高利润份额，而降低了工资份额，阻碍了资本收入分配，而贬值有助于收入分配。

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