生产者服务业FDI促进我国资本积累的理论与实证分析

　　摘要：文章分析了生产者服务业FDI促进资本积累的机制，并用理论模型加以论证。在理论分析的基础上，利用2005年～2011年间省级面板数据实证检验了我国生产者服务业FDI对我国国内投资的影响，发现前期生产者服务业FDI在全国范围及东部地区对国内投资产生了促进作用，而对中西部地区的投资则产生了挤出效应。因此，我国应进一步加大生产者服务业FDI的引资力度，进一步加强生产者服务业与制造业的产业关联度。
　　关键词：生产者服务业；FDI；资本积累
　　一、 生产者服务业FDI资本积累效应的理论机制
　　1. 生产者服务业FDI通过提供更多、更优、价格更低的生产者服务以及国际资本的流入，刺激了国内投资。一方面，由于生产者服务业FDI给国内经济带来了更多质优的生产者服务，其引进加剧了国内市场竞争，进而降低价格，再加上生产者服务具有差异性和规模报酬递增的特点，所以，企业购买外国或本国的生产者服务的成本将随着服务种类的增加而下降，从而提高了企业的运营效率并降低企业成本，增加企业利润，进而刺激下游制造企业投资的增加。另一方面，生产者服务业FDI由于降低产品成本而降低产品价格，形成较低的通胀率，有利于刺激国内投资的增加和经济增长。此外，国际资本的流入减轻了平衡支付对经济增长的约束，导致实际利率的下降，也刺激了国内投资。
　　2. 生产者服务业FDI有利于提高储蓄比例。一方面，生产者服务FDI提高了企业效率并降低了企业成本，使得消费品的供应增加，价格下降，从而提高了个人储蓄占收入的比重。另一方面，生产者服务业FDI的进入使生产者服务价格下降，生产者服务品种增加，带来了规模报酬递增，导致丰裕要素的收入按中间产品计价的收入上升，从而使以中间品衡量的国民总收入增加，进而增加国内储蓄。
　　3. 外资银行的进入通过促进东道国的金融发展促使储蓄向投资进一步转化，促进实际资本存量增加。高效率和管理良好的金融服务能导致储蓄向投资的有效转化，保证资源得到有效配置并更好地分散经济中的风险。发展中国家国内金融体系不完善是不争的事实，而外资银行的进入将给发展中国家金融发展带来很多好处：提高国内银行部门的效率；促进竞争，降低成本，提高利润；增加私人部门的信贷；有助于国内银行监管和法律网络的建设，提高总体透明度；从国际资本市场上获得资金更为便利。因此，取消对外资银行的限制，可以帮助发展中国家引进竞争机制，促进国内金融发展，并通过改善金融服务和提高金融中介机构的效率进一步促进储蓄向投资转化，进而增加东道国国内资本存量。
　　二、 生产者服务业FDI的资本积累效应的理论模型分析
　　本文借鉴Francois-Schuknecht金融服务贸易模型，阐明生产者服务业FDI促进资本积累的机制。假定GDP的生产采用资本和劳动两个要素，并采用Cobb-Douglas技术，即
　　Q=AKαL1-α（1）
　　其中Q为GDP并看作是复合产品，充当基准产品，K为生产资本，L为劳动力，0<α<1。由于生产者服务在协调和连结各专业化生产中的重要作用，因此，假定GDP的生产还需要消耗一定的生产者服务。假设存在一个拉姆齐型式的长期宏观经济闭合解，复合产品的消费偏好具有相对风险规避偏好。消费者进行跨时最优化的消费选择。于是得到稳态条件：
　　r=ρ+δ+？准（2）
　　其中r是资本收益率，ρ是时间贴现率，δ是资本折旧率，？准是生产GDP时消耗的生产者服务的单位成本，即生产者服务的价格。为简化分析，假定（1）总量生产技术关于K和L是凹性的；（2）在复合产品Q及其每一种用途（作为消费品C、投资品即实物资本K和生产者服务F）之间存在李嘉图式线性转换技术；（3）假定1单位Q可以产生1单位C或K，每期1单位实物资本需要1单位的生产者服务（价格为？准）；（4）产出Q的市场和要素市场是竞争性的；（5）资本和劳动获得的边际产品的价值用基准物Q来衡量。由一阶条件可得：
　　r=aQ/K（3）
　　根据公式（2）和（3）可以推出对于生产者服务的给定价格的稳态值：
　　Q*=Aψa/1-aL（4）
　　K*=ψ1/1-aL（5）
　　S*=δψ1/1-aL（6）
　　其中ψ=aA/（ρ+δ+？准），S表示储蓄水平。
　　为使系统闭合，指定生产者服务市场是竞争性的，这样？准和其他经济变量就一起由公式（4）、公式（5）、公式（6）决定。假定生产者服务市场存在古诺—纳什均衡，并且存在一个不变的边际成本b（用Q来衡量）。假定生产者服务市场存在n个企业，采用经典的古诺假定，每个企业在调整产量时，其他企业不会跟着调整产量。这样，由公式（4）、公式（5）、公式（6）可推导出稳态区域的生产者服务的需求弹性：
　　？着*=-■[ρ+δ+？准]-1<0（7）
　　结合古诺—纳什均衡条件和公式（7）可以推导出？准的值：
　　？准*=■（8）
　　显然，？坠？准*/？坠n<0
　　由公式（8）可知，外资生产者服务企业的进入导致生产者服务的价格下降。对公式（5）求K*关于？准的导数，则得到：
　　■=-■■■<0（9）
　　根据公式（9）导数为负可知，随着生产者服务业FDI的增加，生产者服务价格下降，则稳态的资本存量将上升。
　　三、 生产者服务业FDI的资本积累效应的实证检验
　　本文的研究将生产者服务业界定为交通运输和仓储业、信息传输、计算机服务和软件业、批发零售业、金融保险业、租赁和商业服务业、科学研究与综合技术服务业等六大类。由于我国各省市在引进生产者服务业FDI方面存在规模差异，因此为保证检验结果的真实可靠性，本文采用省级面板数据来分析生产者服务业FDI促进我国国内资本积累效应。根据数据的可获得性，本文选取18个省市作为分析对象，并将这18个省市分为东部地区和中西部地区两部分。东部省市为北京、河北、辽宁、江苏、浙江、山东和广东，中西部地区包括山西、内蒙古、吉林、黑龙江、安徽、江西、河南、湖北、陕西、重庆和新疆。另外，由于2004年前后我国统计年鉴对服务业各行业的统计分类有差异，因此，为保证计量的显著性，在时间跨度上，选取2005年～2011年间数据来进行分析。

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