沉睡专利的实物期权模型

　　摘 要：本文通过一个两期实物期权模型探讨了沉睡专利出现的原因，在第一期厂商决定是否投资进行研究和申请专利，第二期厂商决定是否投资来开发专利。Dixt和Pindyck(1994)的一个基本结果是，在实物期权模型下多期投资最终可等价于一个单期投资，从而不可能出现沉睡专利的情况。本文的贡献是将专利保护的排他性特性引入实物期权模型：由于专利保护的排他性，从厂商的角度看，在申请专利之前，其所持资产的价值服从混合扩散过程和泊松跳跃过程，但申请专利之后他将市场圈定了，从而其资产价值仅仅服从几何布朗运动。我们发现，如果创新竞争比较激烈(泊松过程的到来率参数比较大)，则厂商进行研究和专利申请投资的阈值可能低于进行专利开发的阈值，即有可能出现沉睡专利。
　　关键词：沉睡专利 实物期权

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