老子的道德经10大名句【中国投资市场的危墙在哪里?】

　　两句古老的格言，对投资至关重要，在风云莫测的2011年投资市场尤其重要。 　　一、君子不立危墙之下；二、天下没有免费的午餐。前者出于《孟子》，而后者家喻户晓，与其说是格言不如说是俗语。2011年的投资市场，哪些领域是危墙？
　　一是地产，二是金融，三是东部苟延残喘的中低端制造业。按照估值计算，地产金融均处于低位，应是介入良机，事实上2010年年底地产股也曾飞升数日，但地产股的上升昙花一现，旋即湮灭。而金融股虽然处于历史低位，却无反弹迹象，相反，还在融资再融资的压力下如履薄冰。而东部地区处于用工荒之中，与中西部抢夺民工资源的努力注定不会成功。
　　无论房地产市场对于中国GDP有多重要，所有理智的人都已经认识到房地产对中国金融与实体经济的风险，如果中国融资抵押担保、资金的流动之源，全部来自房地产，如果中国的GDP来自于水泥砖块，中国就是下一轮资产泡沫与产业空心化的圣殿。因为全球金融危机而中断的房地产调控，在后金融危机时代卷土重来，绝非无数个蜻蜓点水式的经济小调整中无关重要的一环，而是“十二五”经济结构转型的核心。
　　见机早的房地产企业已经开始主动减速。今年1月12日，万科董事长王石公开表示，万科2011年的销售额不能超过1400亿，换言之，今年万科的销售额增长率将控制在40%以内。销售领跑的房地产企业主动降速，是为了获得持久的收益，以应对随时袭来的调控。成为2009、2010年楼市激素的二三线城市已有透支之虞，“实体未行房产先行”的局面不可能持续，今后二三线城市的房地产价格将处于严密的监控之中。
　　金融业则处于买单阶段，前两年救市超发的货币在这两年通过各种手段回收，其中包括发债、再融资、加息等等手段。
　　对金融行业来说，加息与抑制贷款规模扼住业绩增长的咽喉。新兴市场经济体增长与通胀并存，通胀压力急剧上升。俄罗斯1月公布的统计数据显示，2010年俄通胀率为8.8%，印度与俄罗斯不分伯仲，中国的通胀预期也在节节上升，可能在二季度达到高峰。
　　即使再不情愿，即使地方投融资平台存在巨大的还款付息压力，央行也不得不加息，否则，食品价格继续高涨、原材料价格上升吞噬企业的利润导致失业率上升，埃及就是前车之鉴。中国央行开启加息周期，3次加息，远不是终结。麦肯锡公司最近发布的一份研究报告指出，全球延续30年的低利率时代已经过去，未来20年内，来自中国和其他大型新兴经济体的投资需求，将超过全球储蓄，从而导致实际利率上升。
　　金融机构处于难熬的转型过程中，市场化利率机制雷声大雨点小，金融机构的赢利无法战胜未来的风险，内外夹击，金融类上市公司成为一堵摇摇欲坠的沉重的危墙。他们遭遇到自2003年改制上市以来最大的挑战。那些兼具稳健与活力、开拓中间业务具有创新精神的金融公司，才值得逢低吸纳。
　　东部地区缺乏进取精神的中低端制造业，是后金融危机时代新浮出水面的危墙，代表事件就是与中西部争夺民工。民工荒是产业转移的正常现象，目前全球产业转移主要在中国进行，中低端制造业从东部转移到中西部是大势所趋，是全球战略转移的成果，可以形象地称之为“将工厂开到民工的家门口”。2010年全球最大、效率最高的代工企业富士康的大搬迁，就是象征性事件。过去十几年，东部地区一直在重复“国外订单多了抢民工、订单少了赶民工”的戏码。
　　拼人力资源的吃苦耐劳，东部拼不过中西部；拼土地等市场资源的廉价，东部拼不过中西部，但东部沿海地区以往的出口积累，为品牌与创新打下了基础。东部沿海的代工经济是没有前途的，没有利用自身资金充足、观念先进、技术领先的资源秉赋，让我们对在代工泥潭中挣扎的东部企业挥一挥手，说声再见。
　　按照上述逻辑，未来中国经济基础呼之欲出：升级的制造业、创新的金融业、转型的能源行业，以及容纳就业的服务行业，才是朝阳产业。传统的制造业如纺织业有一流的面料、领先的设计照样独步天下。
　　最后，并非最不重要的是，在中国投资领域确实会天上掉“重组”类馅饼，但通常精确地掉到某些特殊的人群口中。因此，这叫内部人士溢价，投资者有必要谨记，当你掂记馅饼时，你只是在给权贵与内幕人士抬轿子。

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