【创业板:静待价值回归】 创业板价值回归年

　　2009年10月30日,筹备十年之久的创业板正式上市,为中国资本市场带来了巨大的冲击和震撼。首批上市28只股票按发行价已催生72名亿万富翁,但这个瑰丽的梦持续不足百天,就迎来破发潮。
　　2月1日,创业板迎来了首批28家公司的机构配售股解禁。在创业板设立以来首批限售股解禁冲击下,创业板市场大跌3.85%,其中12只个股收盘跌幅超过8%。
　　面对一落千丈的市场,机构掀起一轮抛售潮。今年,普通投资者应该何去何从?
　　
　　上半年创业板将完成
　　市盈率的回归
　　
　　武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新
　　
　　今年将是创业板迅速扩容的一年。2009年中国新增人民币贷款超过9.5万亿,今年随着信贷政策的收紧,信贷规模将控制在7万亿以内。但金融危机过后,以中小企业为代表的实体经济更需要资金。银行贷款跟不上来,创业板和中小板就会共同完成这次融资。
　　受内部需求的影响,创业板的上市企业将在今年达到300家,今年将成为当之无愧的民营企业上市年。在这个大背景下,创业板高市盈率发行是短期现象,新股破发会使高市盈率回归,回归后少数值得投资的创业板股票会自动显现出来。但这个过程一定要是资本市场自动完成的,监管层不能暂停IPO,也就是说监管层不去干预新股发行节奏。
　　中国股市在下半年已经率先回落,境外股市的这一轮反弹也基本结束,这些都将加快新股发行市盈率的回归。50倍以内是顺应中国股市的创业板市盈率,这个目标将在今年上半年完成。随着创业板数量的增加,投资者打新冲动将被冲淡。这种现象一定会迫使询价机构和发行人谈判,将价格拉低。
　　要达到这个目标,还需要配套制度的改革。目前壳资源已经不像以前那么珍贵了,退市制度启动的时机已经成熟。退市制度能杜绝垃圾股重组,比价现象消失,让高市盈率泡沫迅速释放。今年上半年即将实行的融资融券和股指期货也能在一定程度上缓解股市的暴涨暴跌,推动创业板价值的回归。
　　创业板是埋在土下的金子。投资创业板需要一个过程,只有发行者自省,投资者醒悟了,中国的创业板才会成熟。
　　
　　有业绩支撑的高市盈率
　　创业板股票仍然值得投资
　　
　　天风证券研究咨询部研究员 郭慧伶
　　
　　随着解禁潮、新股破发的冲击,创业板市场已告别稀缺阶段,整体估值泡沫在未来还存在释放空间。散户今后投资创业板要关注中长线机会,重点关注部分基本面优良、核心竞争优势突出、成长性相对当前估值具有一定吸引力的公司。
　　譬如说同花顺虽然市盈率很高,但有业绩支撑。但大多数创业板公司的市盈率应该降到比A股平均水平稍高,才适合投资。我认为目前的这一轮调整还没到底部,整个一季度是今年调整的重点。除了极个别高成长性的个股,其他值得投资的创业板股票会率先调整到底部。
　　
　　创业板是短线高手的游戏
　　
　　创业板投资散户 鲁新强
　　
　　我相信这一轮大幅度调整之后,一定能找到有价值的股票。从行业、成长、估值几个因素来看,规模效应非常重要。从我过去的投资经验来看,那些处于非主流和竞争少的行业,或者运营模式有很大独特性的行业,或者具备产能急剧扩张的公司都值得关注。
　　从某种程度来说创业板就是短线高手的游戏,投机机会总是存在。我从一参与创业板,就做好了高风险的心理准备。

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