贝恩资本手里的大公司_陈晓,资本时代的悲情角色

　　“人之相悉悉于品；人之相敬敬于德；人之相交交于情；人之相随随于义；人之相拥拥于礼；人之相信信于诚；人之相伴伴于爱”，这是国美电器前董事局主席陈晓2011年春节给众多亲友发出的拜年短信。然而对于早已将陈晓定义为“国美庆父”的公众来说，陈晓说这样的话简直是在抽自己的耳光。
　　临危受命
　　陈晓真如同外界瞄准的那样十恶不赦吗？在笔者看来，陈晓过去十几年的创业史始终伴随着误解。说到底，在资本博弈的时代，陈晓的确是一个悲情人物。
　　让我们看看过去4年陈晓给国美电器带来了什么。首先，陈晓在2006年7月促成国美与永乐的合并，让当时正在被苏宁紧紧追赶的国美电器拉大了与对手的距离。如果没有这次合并，国美电器可能在3年前已经被超越。
　　也许有人说是黄光裕的国美救了与大摩对赌失败的陈晓，但对于国美电器来说，永乐的200家门店，特别是在上海、河南、福建等地的布局，恰好是其网络布局最好的补充。说到底，当初这是一场双赢的合并，陈晓要完成从老板到外界认为的职业经理人的过渡，其经历的心理波折又有谁能体会？
　　其次，黄光裕也曾经表示过，陈晓是国美电器最合适的CEO人选，显然他是看好有“铁算盘”之称的陈晓的。而陈晓在2008年11月黄光裕出事前，也的确交出了一份让股东满意的答卷，这让当时的黄光裕可以放手在资本市场、风投领域和地产市场上搏杀。
　　更为重要的是，黄光裕出事后，本来有意离开的陈晓临危受命，与王俊洲等一批国美高管将国美电器拖出了倒闭的危机。为了让银行恢复正常授信，陈晓甚至将个人资产和股权进行质押，而引进贝恩投资，作为战略投资者进行谈判，也让国美电器彻底渡过了可转股债提前赎回的危机。
　　与此同时，陈晓为首的管理层对国美电器此前的激进扩张模式进行了改变，关闭了400多家无效门店，让国美电器的单店利润率有了明显提升。然而外界对于陈晓的这些举措似乎都视而不见。
　　其实如果没有2010年陈晓与黄光裕的交恶，外界对陈晓的偏见也不会如此强烈。对陈晓来说，与大股东的交恶同样是他不愿意看到的结果，当黄光裕去年5月突然发难时，陈晓最初选择的都是隐忍。
　　然而2010年6月24日陈晓在与笔者交流时说出 “鱼会死，网不会破”、“国美电器再也不会回到20个月前”的惊人语，虽然可能是气头话，或者是在得到贝恩投资和高管支持后的自信过度，却让他在此后的舆论战中陷入了漩涡。
　　资本旋涡
　　其实，陈晓对于大股东对自己的不信任和让他离开的做法非常不理解。在他看来，是他让国美渡过了危机。在2010年7月双方的谈判中，陈晓拒绝了大股东提出的高溢价收购其股权的建议。对陈晓来说，即便要走，也要体面地走。
　　陈晓心目中，所谓“体面地走”，一方面是表明他不是为钱，一方面标明自己的业绩是得到了投资者认可的。2010年5月，国美电器年度股东大会上只有大股东投了反对票，而在9月28日特别股东大会的大多数提案中，也只有大股东和其“雇佣军”投了反对票，更多的机构投资者和个人投资者站到了陈晓和管理层一边。
　　对陈晓来说，这是对其工作最大的认可。可能外界会认为陈晓绑定了贝恩投资和管理层，特别是2009年7月推出的股权激励方案是为了收买人心，然而通过利益捆绑让国美电器走出危机、保持管理层稳定却正是明智之举。
　　2011年3月9日，陈晓选择了离开，离开的陈晓并非像外界猜测的那样会得到一笔高额补偿。相反，陈晓选择了拒绝黄家提出的补偿方案，因为如果拿了钱走人，其个人形象会进一步打折扣。
　　陈晓到底是怎样失败的？原因是多方面的。有人说，他败给了中国多年来的“君臣之道”，即便按照现代公司制度，陈晓所做的一切都不违法，外界仍给他戴上了道德的枷锁。
　　更重要的是，陈晓还败给了资本。1996年陈晓率领50位员工单干时，100万元就可以创建新永乐，但是2005年10月永乐在上市前夕，为了获得大摩2.5亿美元的投资，他选择了业绩对赌。在全国性扩张遇挫后，他在资本面前成了失败者。而这次在国美电器大股东与贝恩投资达成协议后，只拥有1.38%股权的陈晓，在拥有股权比例加起来超过40%的前两大股东面前只能选择离开。
　　贝恩投资为何要抛弃陈晓，无非三大原因：一是陈晓与大股东的长期对抗会影响投资收益，二是大股东提出的注入非上市门店的建议可能提高其收益，三是此前表态与陈晓站在一起的高管们出于自身考虑，有的回到了大股东的团队中。
　　显然，在两大股东的利益交集日益扩大后，陈晓的离开在2010年11月双方达成协议时就注定了。过去的几个月中，陈晓到底做了什么，是按照他说的，“现在离开，此前的努力会付之东流”吗？外界不得而知。
　　其实陈晓是想在外界对国美的关注逐步降温后，再选择悄悄地离开。然而，过去几个月关于他离开的传闻不绝于耳，而黄光裕家族的发言人3月7日主动透露的消息，则让他的离开显得那么无奈。临走之际，陈晓给包括笔者在内的亲友发了一条短信：人生最宝贵的东西是什么？是生活！因为我们的一切快乐，我们的一切幸福，我们的一切希望都和生活联系在一起。祝幸福快乐每一天！
　　这也许是他自我安慰的疗伤方式，过些日子他还会将国美电器剩余的股票清仓，而曾经支持他的摩根大通也选择了减持。这是悲情陈晓最后的国美的日子，也是他告别悲情进入新生活的开始。

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