【政经:股市下挫是有意为之】 中国股市是政

　　股市下挫是有意为之 　　几股合力在联合做空中国证券市场:圈钱者、投机者、害怕通胀者,与试图维持资产价格平稳使中国调整经济结构者 　　 　　中国股市到目前为止的走势超出绝大多数预言家的预料。截至7月6日,沪综指收报2363.948点,跌18.953点,下跌0.8%;沪市A股成交额为428.7亿元人民币,创下一年半来新低。
　　好罢,股市上充斥了失败的预言家,他们根据以往的股市推断出未来的股市。实证研究已经证明,所谓的预言,不过是以往股市的镜像,意义不大。
　　我们可以举出无数的看空理由,如资金紧缩,如人民币重启汇率改革后,贬值预期冲销了升值预期,如采购经理人指数出现环比下降,我国6月PMI指数为52.1%,连续两月下降,环比降幅创历史新高;订单指数和生产指数双双下滑,这说明,终端需求的萎缩已传导至生产。另外,就是监管层不识时务地推出了股指期货,让做空获利者在市场兴风作浪。
　　上述分析只不过是寻找心理安慰,对看清日后的市场走向毫无用处。到目前为止,股市下挫基本属于有意为之,是为了在通胀、通缩、人民币升值与贬值之间寻找平衡。
　　人民币重启汇率改革后,人民币大幅下挫了吗?刚好相反。从6月21日至7月2日,10个交易日上涨了0.824%,创出历史新高,快于上一轮。吊诡的是,我们没有看到随人民币升值而来的资产价格上升,无论是股市还是楼市,并且,人民币远期汇率成交价格并未走高,似乎国际投资者突然对中国经济失去了兴趣。7月5日,人民币一年期远期汇率6.6735,此前最高为6月21日的6.5922,而在6月7日,还在6.8138的低位徘徊。可见,人民币升值受到了经济基本面与政策的抑制。
　　为了对冲通胀预期与升值预期,楼市受到较为严厉的调控,而股市则受到源源不断的融资再融资压力的稀释。决策者用资产在市场大量兑现的办法,换取了CPI与人民币汇率的平稳。
　　2010年再融资和解禁再创高峰,中行、汇金等再融资方案亦将陆续出台。本周有包括农行在内的9只新股密集发行,合计冻结资金将超过一万亿。
　　谁说中国股市缺钱,从中国证券市场的融资能力就可以看出,虽然与09年的信贷量无法相比,但中国证券市场的资金并不算过于紧张。今年上半年股市、债市直接融资总额达1.18万亿元,与去年同期相比增加3372亿元,增幅逾40%。尤其是证券市场,今年上半年IPO共募集资金2132.28亿元,超过去年重启IPO后2021.96亿元的规模;相比而言,债市相对平稳,半年实际融资金额8603.05亿元,与去年同期持平。
　　在2010年上半年发行的新股中,主板有11只,中小板113只,创业板52只。新股发行共募集资金2132.28亿元。募集资金超过百亿的仅有中国一重、中国西电、华泰证券,而2009年下半年仅有6只大盘股募资超过百亿。据香港普华永道预测,全年沪深股市IPO集资额或将达到5000亿元,光荣地位居全球第一。
　　再融资也不落后,除IPO之外,上半年共有71家上市公司选择通过增发新股的方式进行融资。其中,卧龙电器、华东数控、万向钱潮和赤天化4家公司公开发行,合计募集资金43.78亿元。其余67家公司则通过定向增发方式进行融资,增发合计募集资金503.45亿元。上半年配股实际融资的金额与增发基本相当,达545.57亿元。其中,交通银行、兴业银行和招商银行是配股大户,3公司实际融资金额均在170亿元以上。
　　这还不算,三大行纷纷推出再融资计划,中行6月完成发行A股400亿元的可转债,暂时没有在A股再融资计划的承诺言犹在耳,就抛出了配股融资总额不超过600亿元的方案,引得工行等纷纷步其后尘。另外,今年货币发行量明显少于去年,市场下行在情理之中。
　　外资做空者与股指期货做空者乐得趁机渔利。由于不看好中国去年的货币泡沫,不看好投资性增长,类似于休•亨德利(Hugh Hendry)这样的对冲基金管理公司掌门人,开始以低价购入中国企业的信用违约互换合约,这种CDS产品押注中国经济下行,甚至崩溃。外资手上有的是子弹,因为他们借入的美元与日元都处于有始以来最低的利率水平。
　　几股合力在联合做空中国证券市场:圈钱者、投机者、害怕通胀者,与试图维持资产价格平稳使中国调整经济结构者。

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