在宽幅震荡中寻找机遇:逆境中寻找机遇

　　当今中国，已经由商品时代进入一个令人激奋的伟大时代__资本时代。中华民族的投资意识、风险意识、利率意识和信用意识空前觉醒，全民投资、全民创业、全民创富正成为时代的主流。
　　中国经济体中的几乎所有参与者，似乎都在四处寻觅资本的增值。企业积极争取上市融资，争相搭乘资本的快车，通过资本市场做大做强：机构投资者千方百计博取最佳的投资收益：个人投资者在股票、基金等各种令人眼花缭乱的金融理财产品中流连。
　　在2008年的资本时代，直接融资必将取代间接融资而成为资金分配的主渠道，资本市场也将取代商业银行而成为资源配置的主阵地。资本市场的大发展，必将促进企业完成从产品竞争到市场竞争再到资本竞争的蜕变过程，加速社会资本运动，优化资源配置效率，提高社会财富分配的公平度，推动中国向现代市场经济的目标加速前进，从经济大国走向经济强国。
　　在大踏步走进资本市场的大政方针指引下，2007年中国沪、深两市有300家公司顺利完成IPC首发、增发或配股，融资总额逾7880亿，其数额之大超过了中国资本市场2000年以来7年的融资总和7624亿元，其中118家IPO首发公司融资超过4473亿元，在全球新兴资本市场里排名第一。
　　在各类企业将优质资产证券化的同时，老百姓的资产也掀起一波证券化热浪。经过几十年的改革开放，中国百姓的钱袋子日渐鼓起来了。在大牛市的氛围里，在赚钱效应的感染下，他们投资意识空前觉醒，优化金融资产的结构，增持股票和基金，成为2007年百姓生活的一个重要内容。
　　统计表明，2007年有2225.3万名居民以每个交易日近10万人的速度，加入到“基民”行列，其人教之众相当于1998年证券投资基金行业启动试点至2006年底发展的“基民”总数的5.98倍：截至2007年底，我国证券投资基金的市值规模已经突破3.27万亿元，这个数字在一年前只有0.8万亿元。统计还显示，2007年，沪、深两市投资者开户数达3721.29万户，平均每个交易日超过15万户：截至2007年底，我国开户股民人数为13870.21万户，开户“基民”2597.21万户。
　　随着资产证券化进程的推进，中国百姓的金融资产结构中，储蓄的占比在持续下降，股票和基金等成为许多城镇家庭最主要的产品。统计表明，2007年中国城乡居民储蓄存款首次出现负增长，从16万亿下降到15万亿元。波士顿咨询发布《中国财富管理市场报告》指出，中国目前是亚洲(不包括日本)最大的理财市场，其家庭金融财富总额约为2.5万亿美元。
　　
　　提但是“三闲”理财
　　
　　近日，证监会通知指出：投资者需要大力强化自身的风险意识，要对自己的资产管理行为负责，不要轻信所谓的市场传言。炒股对于普通百姓来说，用点“闲钱、闲时司和闲心”即可。这样，人们的心态会更加平和，行为上会更加从容。
　　其实，证监会所指的“闲钱、闲时司和闲心”可理解为投资者参与股市投资、防范股市风险的“三闲境界”。
　　“闲钱”指的是暂时不派用途的钱。这就是说，不要把养家糊口、养老防病的钱全部投进股市，更不用说拿银行贷款、从亲朋好友处借来的钱来炒股了。
　　“闲时间”指的是工作之余，把“炒股”作为一桩“闲事”来做。不能把“炒股”当主业、置本职工作于不顾。
　　“闲心”指的是当还有多余的时间和精力的时候，适当关注一下自己所持有的金融资产的分布情况，慢慢翻检自己的投资成果，静心寻找下一个投资目标。
　　想拥有此“三闲”境界，并非易事。它需要以对生活本质的透彻理解作为铺垫，更需要投资者本身的自律和自省，才能达到。具体说来，应做好如下几点：
　　一要悠着点。千万别把炒股票当成唯一营生。有空的时候，可以学习一些股市运行的基本规则，对上市公司做些分析研究，对自己的金融资产做些适当的规划和调整，但千万不能天天忙着追涨杀跌。
　　二要远一点。和股市保持一点距离，不必分分秒秒都关注着它。注意力过于集中，对自己对股市都不是好事。多空双方的争论、小道消启、传言常常在市场上不胫而走，投资者如果听风就是雨，并据此操作，很容易造成巨大损失。据报道，深交所2007年初有300多万个账户清空资金，离开二级市场。原因可能是多方面的，但这些账户没能分享到本轮行情上涨的成果却是真的。因而离市场远一点，反而能保持清醒的头脑和独立的判断能力。
　　三要平心静气点。不要抱着“一夜暴富”的梦想入市。股市并不是包赢不亏的赚钱机器。
　　世界上任何地方都没有只涨不跌的股市，所以不能让盲目乐观的情绪弥漫成整个市场的情绪，从而演变成一种“集体疯狂”。最近沪深两市12家上市公司因连续3年亏损而暂停上市，就说明上市公司也是良莠不齐，并不是所有的公司都值得投资。因此只有秉持平常心，才能真正获得投资的乐趣。
　　
　　2008：难得机遇
　　
　　综合多家机构预测认为，2008年，更重要的在于对成长性个股的选择，具体投资策略应当是在不确定性中寻找确定事件。
　　2008年，尽管“次贷危机”将对全球经济增长增加一定的不确定性，但由于中国经济强劲的增长动力，企业盈利能力大大增强，中国经济提供支撑的不确定性相对减少。由于2006年股权分置改革解决了中国证券市场发展的制度瓶颈，未来影响中国证券市场波动的主要因素来自市场的供需平衡和股指期货的推出。
　　对于前者，随着人们对证券市场信心的恢复，银行过低的储蓄利率与两位数的GDP增长率形成严重的负利率，将引起储蓄存款向资本市场和直接投资市场的转移，形成强大的流动性过剩，因而市场能够消化容量扩张带来的冲击。对于后者，股指期货推出将改变投资者的盈利模式，必将引起市场巨大的波动。
　　因此，可以预计，2008年市场将是一个宽幅震荡的市场，股指和个股的波动幅度可能相当巨大。今年的机会一方面在于市场波动节奏的把握，另一方面，更重要的在于对成长一个股的选择。具体投资策略应当是在不确定性中寻找确定事件。例如消费加速、人民币升值趋势明显，因此看好地产、航空、食品饮料、零售等内需拉动行业：通货膨胀趋势明显后央行还会进一步加息，因此看好银行、保险行业：美国经济放缓后依然看好中国的经济增长，因此看好钢铁、机械这些前期调整幅度较大的行业。
　　据高盛证券当初的预测，北京申奥成功后，从2002年起到2008年，中国经济增长速度每年将额外增加0.3％，整个经济发展将大大提速。这预测目前已然成为现实，奥运效应将贯穿整个2008年。
　　对于受从紧政策影响明显的地产、银行两个板块，根据最近的盈利预测，今年房地产上市公司的盈利增长将保持60％以上的增长，这样的增速相对其他行业而言还是很高的，只是预期比以前降低了。房地产新政策的出台短期内对上市公司的股价产生了比较大的冲击，市场的悲观情绪很高，但对长期价值投资者来说，过度恐慌之时往往是买进优质股票的好时机。
　　而对于银行股，即便按悲观的13％的信贷增速测算，上市银行的业绩2008年仍将保持50％的增长。从银行业本身的经营特性看，只要经济增长不出现大的滑坡，银行业绩的增长就不会有大幅的下降。当然，从紧政策对大、小银行的影响是不同的，一些资金比较吃紧的小银行业绩增速可能不会像之前预测的那么高，但大银行的业绩增长还是会相对平稳。
　　种种迹象表明，按照中国经济发展的轨迹看，长期牛市可以看到2013年以后。

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