“丝绸之路经济带”背景下中国对哈萨克斯坦投资存在的问题及应对策略

　　摘 要：“丝绸之路经济带”背景下，中哈两国在投资经贸领域的合作将不断深化，本文主要从直接投资、证券投资、其他投资三个方面来考察我国对哈萨克斯坦的投资现状，并对所面临的问题进行探析。分析发现：中国对哈投资存在规模水平低、投资结构失衡、优势产业投资不足三个方面的问题。最后从扩大对哈投资规模、拓展对哈投资领域两个方面提出了相关的应对策略。
　　关键词：哈萨克斯坦；投资现状；存在问题；应对策略
　　“一带一路”倡议的提出对于深化中国与沿线国家区域经济合作意义重大，而哈萨克斯坦不仅是中亚地区发展水平相对较高的国家，同时也是我国在“丝绸之路经济带”沿線重要的贸易投资合作伙伴，我国与其在经贸往来、信息沟通、投资便利、政策协调等方面的合作将不断深化。同时随着“丝绸之路经济带”建设与“光明之路”新经济政策的对接合作，中国对哈投资将迎来重大的发展机遇。然而，随着国际原油价格的暴跌及俄罗斯国家经济危机的爆发，哈萨克斯坦宏观经济面临巨大的下行压力，投资环境稳定性受到巨大冲击。因此，对哈萨克斯坦投资依然面临较多的不确定性，在中哈投资合作迎来重大发展机遇的背景下，如何把握对哈投资现状及存在问题，对于深化中哈经贸投资合作，稳定对哈投资规模、优化对哈投资结构意义重大。
　　一、中国对哈萨克斯坦投资现状
　　（一）直接投资现状
　　“一带一路”倡议提出以后，中国对哈萨克斯坦直接投资规模开始呈现缓慢上升的态势，2015年中国对哈直接投资规模为8.38亿美元，2016年、2017年则分别上升至9.62亿美元、9.99亿美元。截止2018年4月，中国对哈直接投资规模达到4.4亿美元，发展前景相对乐观。从中国对哈萨克斯坦直接投资的行业分别来看，则主要集中在采矿业、建筑业、专业技术（地质勘探活动）、批发零售等领域。首先，采矿业是中国对哈萨克斯坦投资的主要行业，累计投资规模占中国对哈投资总额的58%。其次，建筑业、专业技术是中国对哈萨克斯坦投资的重要行业，累计投资规模占中国对哈投资总额的15.7%、12.6%。最后，中国在批发零售业、运输仓储、金融保险、住宿餐饮及制造业的投资比重则相对较少，分别占中国对哈投资总额的8.1%、4.8%、3.4%、3.9%、0.5%。而截止2018年4月，中国对哈直接投资结构发生较大变化，其中运输仓储成为中国对哈直接投资的主要行业，投资规模占中国对哈投资总额的53.6%，而采矿业、建筑业、专业技术投资规模则出现大幅下降，投资比重分别下降至26.1%、5.7%、5.1%；批发零售、金融保险、住宿餐饮及制造业投资规模依然较少，投资比重分别为2.8%、1.8%、1.2%、3.7%。
　　（二）证券投资现状
　　我国对哈萨克斯坦的证券投资规模相对较少，并呈现不断下降的态势，其中2015年对哈证券投资规模为0.03亿美元，2016年、2017年则分别下降至0.02亿美元、0.01亿美元，远远低于哈萨克斯坦当年吸引的外商证券投资总量。截止2018年4月，中国对哈证券投资规模仅为0.01亿美元，投资发展依然处于初级阶段。而从对哈证券投资的行业分布来看，则均集中在采矿业领域，其他行业尚未涉及。
　　（三）其他投资现状
　　国际资本对哈萨克斯坦的其他投资方式主要以债务形式为主。整体来看，中国对哈证券债务投资呈现不断下降的趋势，2015年对哈债务投资规模为132.5亿美元，2016年、2017年则分别减少至125.9亿美元、127.8亿美元，对哈债务投资排名由2015年的第三位分别下降至2016年、2017年第四位。截止2018年4月，中国对哈债务投资规模达到120.5亿美元，对哈债务投资排名依然处于第四位。
　　二、中国对哈萨克斯坦投资存在问题
　　（一）中国对哈投资规模较低，竞争力不足
　　其一，从直接投资来看。一方面我国对外直接投资总规模中对哈萨克斯坦的投资占比均处于较低水平，尤其是2012年以后，随着中国对外投资规模的进一步扩大，对哈直接投资却呈现不断下降的态势，投资占比持续走低，其中2015年、2016年投资占比分别下降至0.66%、0.55%、2017年投资占比达到历史新低为0.33%。另一方面我国对哈投资占哈吸引外资总规模的比重相对较低，其中2015年—2017年对哈直接投资累计比重为5.3%，明显落后于的荷兰29.5%、美国10.7%的投资占比。同时随着2012年我国对哈投资规模的不断下降，我国在哈的投资市场占有地位已呈现不断弱化的态势，其中我国在哈的引资占比排名已经从2010年—2013年的第三位下降至2015年—2017年的第八位。整体来看，我国对哈直接投资仍然处于初级阶段，投资规模远落后于欧美等发达国家，投资竞争力远远不足。
　　其二，从证券投资来看，我国对哈证券投资基本可忽略。从世界主要国家对哈萨克斯坦的证券投资规模来看，英国、美国是哈萨克斯坦主要的证券投资来源国，英国与美国对哈萨克斯坦的证券投资规模总和占哈累计证券投资总额的97.6%，其中英国是哈萨克斯坦证券投资最多的国家，占哈累计证券投资总额的比重达到85.1%。而从近年来哈萨克斯坦吸引外商直接投资与证券投资的整体情况来看，证券投资整体发展迅速，2015年、2016年哈吸引证券投资规模均超过了直接投资。国际证券投资作为一种资本流动方式，不仅能够满足资本投资多样化的需求，而且能够有效规避国际投资过度集中的风险，已成为很多国家重点选择的国际资本投资方式。虽然我国对哈萨克斯坦的证券投资仍处于起步阶段，但却面临着较大的发展空间及投资机遇，扩大对哈萨克斯坦证券领域的投资将成为未来我国对哈资本输出的重要方式。
　　最后，从债务投资来看，我国对哈萨克斯坦的债务投资规模虽然高于美国、法国等国家，但与荷兰、英国相比，投资占比却严重滞后。具体来看，荷兰、英国、美国、中国是哈萨克斯坦的主要债权国，其中荷兰是哈萨克斯坦的第一大债权国，2017年对哈债务投资规模达到485.9亿美元，占哈累计债务规模的29%；英国、美国是仅次于荷兰对哈萨克斯坦债务投资最多的国家，2017年对哈债务投资规模分别达到271.1亿美元、127.9亿美元，占哈累计债务规模的16.2%、7.6%；而2017年中国对哈萨克斯坦的债务投资仅排第四，债务投资规模为127.8亿美元，远远低于荷兰、英国对哈的债务投资。随着国际原油价格暴跌对哈宏观经济带来的严重冲击，哈国经济复苏将更多的依赖于国际资本的有效供给。因此，合理增加对哈债务投资规模，对于有效缓解哈经济发展的资金需求，同时提升中国的大国形象影响巨大。

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