中国确实在拯救世界

　　我们对金融危机的缘起已有共识，但如何化解，答案仍莫衷一是。我们没有一套全球的策略，只有各国的各自为政。我们一定要认清楚，只有刺激全球的需求，以消耗过剩的供应，才可以解决这次危机。有些国家尝试增加出口，把过剩的供应转移到其他国家，但这只会助长保护主义，对全球经济复苏毫无脾益。

　　我们不能再妄想，全球经济增长会回复至5%。未来的全球经济增长，很可能只是1%或2%，甚至更低。欧洲仍努力改革经济，但成绩仍强差人意。日本长期处于低增长，经济无法转型，更要面对人口老化。美国经济也出现太多问题，破产、企业倒闭，消费者信心疲弱，美国的私人消费不可能有大幅增长的空间。

　　唯一只可以靠中国、印度等国家带动需求。要支持这论点，第一步要驳斥，中国的国内需求仍然疲弱的说法。支持这说法的论点是，中国的贸易继续盈馀，因为中国的需求不足以增加入口，据世界银行预测，中国的贸易盈馀于2010年和2011年，分别是国内生产总值的8.3%及7.2%，只较2007年的11%略为减少。

　　但这说法，忽视了商品、食物及能源价格的下跌：若经济情?不变，价格下跌只会令入口额减少，令贸易盈馀继续扩大，但国内需求，刺激额外的入口，完全抵消了价格下跌的因素，中国的贸易盈馀反而减少了。当然，贸易盈馀减少的另一原因，是中国的大型国有企业囤积大量货品。

　　不能再靠美带动世界经济发展

　　第二，中国的入口的清单，说明国内消费市场正改变。分析数据发现，製造出口货品而输入原材料的入口额大跌，而针对国内消费需求的入口的跌幅，远不及前者。

　　第三，最近数字显示，中国家庭消费额较去年增加9%，零售数字更较去年增加15%，儘管数字也包括政府的採购额。中国消费者与政府双管齐下，令中国经济增长可以继续维持在6%至8%。

　　中国仍有刺激经济的空间，但日本和美国没有了，两国早已债台高筑。说到底，不能再靠美国做带动世界经济发展的火车头。7月10日，美国国家经济委员会主席萨默斯告诉英国《金融时报》，不认为最差的已过去了，要解决全球失衡问题一定要靠每个国家。要平衡全球经济，不能靠美国增长，而是要看中国。

　　据5月的数据，美国的贸易逆差，落到9年来的低位，若这趋势持续，美国将会减少借贷，大量资金由购买美债，转做有生产力的投资（当然，若美国增加医疗开支，加大刺激经济力度，提供更多福利，可能又会扭转情?）。若果把资本转移至较健康的经济体系，不单有助全球经济复苏，也有助弱少的经济体系，解决本身的失衡问题，同时又不必削减需求，避免经济继续下滑。

　　但美国一定要付代价，中国开始取代美国，领导全球经济，这会是苦口良药。

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