不同行业企业资产结构比重浅析

　　摘要:合理的资产结构是企业正常经营并实现良性循环的必要条件。对3个不同行业资产结构的比重进行分析后发现,不同行业为提高企业效益而对资产结构进行优化应具有一定的差异性,应注意分行业优化资产结构来提高企业效益。
　　关键词:资产结构;比重;优化
　　
　　资产是指企业过去的交易事项形成的、由企业拥有或者控制的、预期会给企业带来经济利益的资源。资产结构指流动资产和固定资产、无形资产等资产之间的比例关系。有的行业固定资产比重大;有的则固定资产比重小,流动资产比重很大;不同的行业资产结构比例应该有一定的不同。
　　一、企业资产结构的分类
　　根据资产的流动性,即流动资产占总资产的比重大小,可以将企业的资产结构分为3类。
　　(一)保守型资产结构
　　这种结构指流动资产占总资产的比重偏大。在这种资产结构下,企业资产流动性较好,从而降低了企业的财务风险,但因为收益水平较高的非流动资产比重较小,企业的盈利水平同时也较低。
　　(二)风险型资产结构
　　这种结构指流动资产占总资产的比重偏小。在这种资产结构下,企业资产流动性和变现能力较弱,从而提高了企业的财务风险,但因为收益水平较高的非流动资产比重较大,所以企业的盈利水平同时也较高。
　　(三)中庸型资产结构
　　这种结构指介于保守型和风险型之间的资产结构。
　　二、我国企业资产结构的现状
　　我国在建立和完善社会主义市场经济体制的过程中,部分企业因为能选择一个适合企业的资产结构,有效地清理企业现有资产,弄清企业资产的真实价值,准确控制企业资产负债率,所以使企业发展到了一定的规模,且发展表现出快速而且稳定的特点。但研究发现,不少企业在经济发展过程中存在资产结构不合理的现象,其不合理性主要表现在:
　　(一)资产结构比例失衡
　　企业资产结构比例失衡主要表现在两个方面,一是流动资产与非流动资产比例的失衡,非流动资产比例过高;二是各种固定资产占总资产比例的失衡。主要表现在固定资产内部结构不合理,非生产性固定资产比重偏大,生产性固定资产比重偏小。
　　(二)资产余缺并存,利用率低下
　　资产余缺并存是指资产剩余与资产短缺现象的并存。目前不少企业一方面流动资金不足,另一方面又有大量的固定资产闲置浪费,这种与生产经营规模不协调的表现形式,都影响着企业的生产能力,造成资产的闲置、浪费,其结果必然导致资产利用率低下,从而严重影响企业经济效益的提高。
　　三、主要行业资产结构比重分析
　　根据我国国家统计局发布的行业分类标准,将我国的行业划分为20个。这里笔者选取了制造业、关系民生的农业和生活中接触最多的批发零售业中的商业百货(以下简称商业)3个行业进行研究(以下所有数据来源于华泰证券个股信息披露,公司样本为随机选取,时间为2007年中期财务报告)。
　　(一)制造业
　　1、流动资产比率分析。由表1可以看出,3家企业的流动资产占总资产的一半以上,证实制造业的资产结构大多为保守型的资产结构。货币资金占流动资产的比例达到了0.5左右,这是因为货币资金是企业流动性最强的资产,企业必须经常性地持有一定的货币资金用以支付各项目常性费用以及偿还债务;但是货币资金又是资金运动的暂时停滞,它将带来较大的机会成本,所以并不是持有越多越好。应收账款存在计提坏账准备的可能,存货存在毁损和计提减值准备的可能,这都会给企业带来一定的损失,而且企业的应收账款和存货越来越多必然影响到货币资金的持有,这将会加大财务风险,最终可能导致企业破产清算。所以表1中制造业企业虽然持有应收账款和存货这两项流动资产,却将这两项流动资产的比率控制得比较低。
　　2、非流动资产比率分析。表1中3家制造企业非流动资产比率(即非流动资产/总资产)比流动资产比率(即流动资产/总资产)小,固定资产净额占总资产的比例平均就只有0.2左右,因为固定资产有投入资金多,收回时间长,变现能力差,风险大的特点。值得考虑的是,固定资产比率过低,企业的生产经营规模又会受到限制,这将不利于企业劳动生产率的提高和生产成本的降低。这就要求企业将固定资产与流动资产进行配比,仅根据表1数据估计制造业固定资产比率在0.1-0.2之间较为适合。
　　(二)农业
　　1、流动资产比率分析。随机抽取的4家上市公司的流动资产比重平均达到 48.97%,表明农业企业比制造业对流动资产的持有比例略低,占总资产的一半左右,属中庸型的资产结构。通过对具体指标进行比较分析,可以看出表2中3家上市公司的存货几乎占到流动资产的一半,这与制造业有很大的不同,形成的原因可能与其经营特点有关。制造业产出的仅仅是产品,而农业产出的还可能是用于生产的生产资料。如“登海种业”经营米种子生产,自育农作物杂交种子销售等,这些存货就可能是用于下次生产的生产资料,这就需要他长期持有一定的数量。
　　2、非流动资产比率分析。在表2中4家上市公司中,固定资产净额占总资产的比率较为平均,将农业上市公司的非流动资产占总资产的比率与制造业的相比,发现农业企业的非流动资产比率较制造业略高一些。
　　(三)商业
　　1、流动资产比率分析。随机抽取的4家商业上市公司中的流动资产占总资产的比率比其他行业的流动资产占总资产的比率都要小,平均值在0.38左右,证实商业企业的资产结构是一般为风险型的资产结构。存货占流动资产的比率平均介于制造业和农业之间,可能和其经营百货零售为主有关,既不需要将存货控制得像制造业一样低又不需要像农业一样保持持有一定的数量。比较看来,货币资金、应收账款占其流动资产的比率和其他行业具有相似性。
　　2、非流动资产比率分析。由表3可知4家上市公司中不仅非流动资产占总资产比率较大,而且其固定资产净额占比相对其他行业较高,占总资产的0.3-0.5左右,这也是商业上市公司与其他行业上市公司的明显区别,商业上市公司的固定资产类别不同于其他行业,其楼盘、地产等占固定资产的大部分,而其他行业主要是机器设备占固定资产的主要部分。
　　四、主要行业企业优化资产结构的启示
　　为提高企业效益,不同行业对资产结构进行优化应具有一定的差异性。因为没有一种对所有企业都适合的资产结构。企业只有对各种不同资产结构的风险和报酬进行全面、综合的估量和权衡,才能确定能有效控制经营风险,取得较优经济效益的资产结构。所以应注意分行业优化资产结构来提高企业效益。
　　(一)制造业
　　制造企业为获得较好的经济效益,其资产结构一般为保守型资产结构,即流动资产率较高,非流动资产占比较低,并且非流动资产中固定资产还必须注意与流动资产匹配,提高固定资产的利用程度。
　　(二)农业
　　农业企业可以通过提高无形资产率来改善企业效益,即可以通过研究新产品的技术,或提高土地的利用率来提高企业效益;还可以适当加大固定资产的比重,或采用更新改造固定资产的方法来提高其使用效率,最终提高农业企业的效益。
　　(三)商业
　　商业企业应该注意处理好资产的比重。从盈利性看,如果企业流动资产较少,意味着企业较多资产运用到了盈利能力较高的固定资产上,从而使整体盈利水平上升;但从风险性看,企业流动资产越少,也意味着到期无力偿债的风险性越大。其管理的重点就在于确定一个既能维持企业正常开展经营活动,又能在减少或不增加风险的前提下,给企业带来更多利润的流动资产水平。
　　本文通过随机选定3个行业12家上市公司2007年中期报告数据作为研究对象,较少的样本可能导致研究结论出现偏颇;另外,随着理论界一直主张赋予人力资产与物质资本相同的产权,企业的资产结构也可能由此发生根本性的改变,这些问题的解决需要在后续研究中跟进。
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　　(作者单位:湖南理工学院经济与管理系)

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