技术公司更易存在会计操纵迹象

　　本报讯（记者 唐碧）一项新研究显示，许多公司，特别是技术和医疗保健行业的公司，可能实施收入管理以及盈余管理，以期达到或超出分析师的预期。
　　该项研究是由加拿大卡尔加里大学助理教授赵荣（Rong Zhao，音译）开展的，她对五个主要行业部门的6 836家上市公司的财务数据进行了调研，时间跨度为16年半。她的研究发现，技术和医疗保健行业公司的股票价格相对于报告收入的敏感度（称为“收入反应系数”或“RRC”）几乎是其他行业公司股票价格敏感度的两倍。也就是说，如果这类公司的实际收入与分析师的预测数据有所出入，那么，它们股票对应这一差额而上涨或下跌的幅度将是其他行业公司股价涨跌幅度的两倍。
　　该项研究的相关报告写道：“通过跨部门比较，该研究发现高科技和医疗保健部门的‘收入反应系数’几乎是消费者、制造业及其他行业‘收入反应系数’的两倍”。
　　该项研究发现，在多个季度拥有高“收入反应系数”（高于中位数）的公司中，有16%的公司所報告的收入几乎刚好达到或稍微超过分析师的预测数据；相比之下，在多个季度拥有低“收入反应系数”的公司中，这一比例约为9%。
　　在盈余敏感度（称为“盈余反应系数”或ERC）方面，在多个季度拥有低“盈余反应系数”的公司中，有15%的公司所报告的收入几乎刚好达到或稍微超过分析师的收入预测数据；而在多个季度拥有高“盈余反应系数”的公司中，这一比例仅为11.5%。
　　赵教授在一份声明中谈到：“显而易见，在盈余之外，公司管理人员试图迎合投资者对公司报告的期望，并根据投资者对收入的重视程度进行相应调整。而且，他们所报告的收入在相当程度上反映了这一点。”
　　赵教授怀疑会计操纵可能是这些调查结果背后的罪魁祸首。

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