巩胜利：花旗若倒比雷曼更雷全球

　　原发于2007年8月前后的美国“次贷危机”，已经由2008年9月15日第一波转换成“金融海啸”；
2008年11月20日，美国花旗银行可能成为第二波……美国“雷曼”倒下后引爆美国“金融海啸”，“花旗”危机是否引发美国经济的核心之崩溃？美国“金融海啸”之后，真是全球性的“经济危机”到来了吗？11月24日，就在美国政府援救注资花旗当天，奥巴马新政财经团队正式宣布上路，誓言“举美国之力”迅速大规模行动，阻断金融危机继续蔓延、复苏第一商业帝国经济……

　　全球第一大金融银行到底发生了什么？花旗银行在纽约的股价于11月17—21日一周内暴跌60%，花旗股票市值从2006年底的上市总资产为2740亿美元跌至今天的只有200亿美元左右，花旗银行背着3060亿美元的不良资产，早已将上市的全部资产消磨遗尽，人们普遍认为花旗对3060亿美元不良资产根本回天无力，所以全球首屈一指的花旗银行才到了树倒猢狲散的地步……

　　政府再出手200亿拯救花旗银行

　　2008年11月23日，美国政府和联邦储备委员会周日宣布，已就针对陷入经营困境的花旗银行集团的救援政策达成一致。援救方案包括，为总额3060亿美元烂债提供3060亿美元的政府担保，美国政府还将向花旗追加注资200亿美元（花旗先前还获得的政府注资资金至此达到450亿美元总额，其中250美元已于10月中期达到），同时美国政府还为花旗提供同等3060亿美元的资产担保。据知，到2007年末，花旗集团控股之下有12家美国花旗银行的国内存款总额超两万亿美元，注册资本总额超九千亿美元（这组数字并不包括花旗银行的海外机构）。到2008年10月末，花旗集团在全球100多个国家都设有分行。据知，现在的花旗除了资产表上有20000亿美元资产而外，表外还有1.23万亿美元的资产，一直为全球及金融界的超级银行一哥。

　　据知，到2008年10月末，花旗银行业务中住房贷款担保证券等有3060亿美元的不良资产，如果造成损失，花旗将只负担其中的290亿美元，另外高达2700亿美元的烂帐损失，若出现“意外”将多由美国政府来承担。美国政府希望通过减轻花旗的负担促其尽快改善收益状况、企稳、尽快来恢复正常运行。

　　作为平衡回报，花旗集团将以手续费的形式发行70亿美元的优先股，股权由美国政府掌控。200亿美元的追加注资也将采取优先股的形式，因此也可视为美国政府此次向花旗总共注资270亿美元。

　　此时根据美国联邦法律《紧急经济稳定法》允许美国政府动用7000亿美元的资金中的一部分。今后美国政府将依次对大银行注资。花旗上个月刚刚接受了250亿美元的注资。此次的追加注资规定了8%的高额年分红率。

　　现在，花旗银行21日宣布全球进一步裁员5.2万人，加上今年早些时候已经宣布裁减的2.3万人，总共有7.5万个职位被裁撤。此举，可减少花旗总开支至少为20%以上。而全球各界人士认为：若坐视花旗象雷曼那样一朝垮掉，如此庞大的金融崩溃失败的代价实在太大了——花旗是不能塌的天！

　　花旗到底发生了什么？

　　继11月17、18、19日连续4天大幅下跌后，美国花旗集团股票价格21日仍未止住颓势。即使在纽约市场3大股指当天大涨5％以上的情况下，花旗股价仍暴跌近20％，跌至15年来最低水平，每股只有3.70美元左右，而在11月15日前后花旗股票每股还在8、9美元之间，2007年6月花旗股票还在50美元之上。

　　11月21日，在美国资本市场，花旗股价开盘不久即暴跌15％，每股剩下不足4美元。虽然纽约3大股指尾盘强势反弹，但花旗股价始终没能得到提振，最终较前一交易日下跌19％多，收于每股3.77美元。至此，花旗市值从2006年底的总上市资产的2740亿美元跌至今天的只有200亿美元左右，花旗银行甚至来不及向美国财政部提出它注资、拯救额为250亿美元的请求。

　　到此，以市值计算，不久前还是美国乃至全球银行业“老大”的花旗已经沦落、退位成全美国的第五大银行。但花旗的噩梦远没有结束，花旗可能被迫谋求与其他银行合并，或者出售部分资产，来挽回投资者信心，考虑到花旗的规模及其在金融界的重要地位，美国政府可能会施以援手，以避免其破产引发市场混乱，但援救之后也要更多的路要走，怎样甩掉这3000多亿美元的历史包袱？全球一哥的花旗银行还有明天吗？还是就此开始永无止境的消磨待尽？

　　无奈的高管“增持”

　　据美国彭博新闻社报道，在此之前，花旗集团高层为向外界表明管理层对花旗未来的信心，花旗首席执行官维克拉姆·潘迪特和其他3名高管近期增持、购进大约130万股花旗股票。其中，潘迪特增持的75万股股票成交均价为9.25美元，独立董事理查德· 帕尔松本周早些时候以8.15美元均价购入3.5万股。即使不计算21日的跌幅，这些高管所增持的花旗股票在一夜之间就损失了341万美元。

　　美国主流媒体《纽约时报》报道说，市场恐慌主要来自未知因素：3000多亿美元烂帐。当住房抵押贷款、信用卡贷款以及商业贷款状况均可能恶化的情况下，银行业可能继续巨亏，因前有美国“两房”及“雷曼”的巨大师范效应和现实危机。报道说，花旗银行董事会21日召开了一场漫长的会议，会议内容之一，便是考虑是否出售部分业务，甚至将花旗银行整体出售。而美国《纽约时报》近来报道说，经历连日暴跌后，位于纽约曼哈顿的花旗总部大楼里，原本展示公司股价实时走势的显示屏已关闭。在纽约证券交易所，一些交易员开起玩笑，把花旗比作“泰坦尼克”——这能是雷曼引爆美国金融海啸，花旗再引发美国经济危机的核心之役呢？

　　金融海啸演变成经济危机？

　　事实上，花旗管理层以及大股东已相继采取一系列措施，以恢复投资者信心，包括裁员5.2万人、削减20％开支以及增持股份等。然而，这些显示举措消息并未得到任何市场前景利好的认可。已经遭受严重冲击的银行业似乎正面临新一轮空前的风暴，金融海啸已经搏击了美国、整个欧洲及其全球，接着而来的是经济危机吗？

　　美联社报道，由最初次级抵押贷款问题引发的危机，逐渐演变成波及全球的信贷危机，造成各个领域呆坏账急剧增加。当漏洞越来越明显越大时，首当其冲的就是以全方位经营为理念、业务领域广泛的花旗。不过彭博社报道说，目前花旗集团总资产超过2万亿美元，高于此前获得政府救助的美国国际集团（AIG）。为避免出现类似雷曼兄弟破产引发的市场动荡，美国政府及美联储将一定会采取措施救助花旗银行。

　　而总部位于纽约的霍兰德基金公司创始人兼董事长迈克尔·霍兰德说：“毫无疑问，花旗的规模太大以至于无法允许其破产。本届及下届政府都承诺将采取必要措施救助花旗。” 美国光学资本管理公司分析师威廉·菲茨帕特里克也认为，美国政府不会容许花旗破产，因为“花旗和金融体系的其他部分存在太多关联，不容许出现任何进一步的恶化”。救与不救，都是举世空前的两难：不救，霎那就会一命呜呼（如雷曼那样轰然倒下引发全球金融海啸）；
救，也许会咸鱼翻生，但也许会生不如死。

　　“中国式”根治美国危机？

　　今天到2009年1月20日，距美国新任总统奥巴马上任不足60天时间。

　　由2007年8月始发的美国“次贷危机”，现在已经转化成2008年9月15日后的“金融海啸”，2008年11月20日花旗银行再发危机，这能是“经济危机”的前兆吗？美国《纽约时报》刊出华旗一名交易员的观点认为：“政府应该出大手笔，不能一点一点救，否则救了一个之后，又跳出来一个新的危机”。他认为，如果奥巴马上台后，推出一个类似中国的1万亿美元的经济刺激方案，市场应该马上就可以稳定下来，这才是大势所趋。

　　此观点认为，美国1929年“大萧条”时期也是通过经济刺激经济方案过来的，靠单纯的货币政策或消费很难有回天之力，减息再多人们就是不投资，返回税费就装进个人的口袋里。而政府带头投资，诸多大项目、大工程，可以让很多人直接就业，带动是整体的宏观经济大势。美国式拯救，救了一年多时间，堵了西洞东窗又事发，填上南漏北方又溃烂，总是在亡羊补牢，但永远都补不完、永远都没有终结。而中国式救赎，一大遮百丑、声势浩大谁能敌？是啊，13亿全球第一人口的中国人能够是，而3亿美国人却不能是？！

　　果不其然，就在美国老政府注资花旗同一时日的11月24日，奥巴马新政府宣布其财经团队对外亮相。奥巴马财金团队提出为期两年、最少5000—8000亿美元的经济刺激方案，并明确在2011年前要创造250万个工作机会。很显然，奥巴马的新方案将以整体投资拉动为首要目标，创造250万个工作机会，则最少需要1万亿美元的项目及产业投入，而2008年现状之下的美国经济只有就业萎缩、不可创造出这些工作机会。

　　2008年末，全球各国应该迅速采取有效整体的财政、货币措施，加强宏观经济政策协调（绝非局部所能够解决），避免发生全球性经济继续衰退；
国际社会应该认真总结这场金融危机的教训，把握建立整体公平、公正、包容、有序的国际金融新秩序的方向，坚持全面性、均衡性、渐进性、实效性原则，尤其要体现新兴市场国家和发展中国家利益，对国际金融体系进行必要的改革，创造有利于全球经济健康发展的制度环境；
有必要切实改变不可持续的掠夺性经济增长模式，改变单一国际货币的弊端死角，解决好各自经济发展存在的深层问题。特别值得对策、研究的是，仅靠局部的金融措施、消费举措，根本无法一揽子解决全球性市场萎缩，象美国出现的金融天洞，谁也不敢救治、谁也无法挽救的历史陋习。

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