齐卫国：“通胀年内不会抬头”只是一厢情愿

　　据《第一财经日报》报道：央行近日召开年中工作会议，下阶段工作基调仍为“保增长、扩内需、调结构”，坚定不移地执行适度宽松的货币政策……也未将防通胀列为下半年央行工作重点……通胀年内不会抬头。

　　央行这一表态，是针对学者和民众“从治理通缩转向防范通胀”的观点做出的强烈回应。笔者对此不敢苟同，现试从货币政策的本质来分析一下。

　　首先，货币政策能防止通胀或者通缩吗？答案似乎并像大多数人想象的那样是肯定的，即政府通过垄断的货币政策可以对货币的总需求和总供给进行调控，从而达到防止通胀或者通缩的目的，并稳定或者增加就业。但是纵观近200年的市场经济成长和崛起的历史，我们会发现，那就是一部通胀的历史（哈耶克语）。而贯穿动荡不安的经济史的，却从来都是一直居于主导地位的、政府制定的各式各样的货币和财政政策。同时，这一政府垄断的货币特权，在凯恩斯时代（1950-1975）被发挥到极致，甚至到了被神话的境地，以至于到现在为止，很多经济学家和政府官员都毫不犹豫地相信这一学说。

　　然而经济史的事实却证明，正是政府的货币政策导致了通胀和通缩的周期。按照奥地利学派的观点，政府的货币政策不仅导致了通胀和通缩的周期，还进而导致了商业繁荣和萧条的周期。也就是说，政府的货币政策是导致通胀的唯一原因，而不是救治通胀的药方。

　　其次，不存在温和的通胀，具有加速度的通胀是凯恩斯主义的必然选择。在凯恩斯主义霸权下，货币政策还与另外一项政策“偷情”，并最后获得合法身份，这一项政策就是财政政策（哈耶克语）。货币政策和财政政策的“联姻”，使得政府充满了通胀的欲望。政府救市、稳定工资、促进就业等等多项治理萧条的政策良方，都需要巨大的财政支持，从而将财政政策压力传导给货币政策。无论是民主还是非民主国家，这一压力都将导致货币政策过于宽松，绝不仅仅是美式的“量化宽松”以及中国式的“宽松”或者“适度宽松”。

　　奥地利经济学派也早已经证明，通胀对经济的有效刺激——创造出活跃的经济环境——必须具有加速度，要一次比一次幅度大，以使通胀率能够压过人们的预期，否则效果不但停止还将比之前更为糟糕。所谓“有益的温和的通胀”完全是一个谬误。理论和现实的结果都是，要么加速通胀，要么退回到比以前更为萧条的境地。因此，哈耶克称呼通胀为“容易上瘾的毒品：廉价货币”。

　　也就是说，在疯狂救市的大背景下，所谓的“通胀年内不会抬头”论，只是一个一厢情愿的心理安慰罢了。通胀从来都是由货币当局的货币政策，以及与之联姻的财政政策联合制造出来的。我们根本无法相信6个月新增信贷7.5万亿元人民币，不会造成通胀趋势。通胀的另外一个特点就是呈“权力中心——外围”扩散趋势，而不是类似直升飞机在每个人头上平均撒钱。因此，当最外围的民众感受到通胀之时，早已为时已晚，通胀已经完成了一个周期了。

　　货币当局的共同特点就是偏爱，甚至宠爱自己指定的政策，但是事实往往证明这种溺爱往往只是一厢情愿罢了。

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