吴稼祥：政府救市的风险

　　如今，中国的股市搞得有点像“骨市”，不仅瘦骨嶙峋，甚至白骨皑皑。像“咏飞”那样的人，在 320个交易日里，把7万元变成了2004万元，那是“一将功成”，剩下的就是“万骨枯”了。为什么会这样？根本原因，是中国股市实际上是个“赌市”。赌 市有两大特征：1，输多赢少；
2，只有下注，没有投资。我不是在这儿简单重复前些年相当流行的中国股市“赌场论”，从硬件上看，中国股市和世界各国股市没 有多少差异，把中国股市变成赌市的，是我们民族性格中的“赌性”。

　　1，一年一重天

　　海洋有潮汐，股市有涨跌，这不稀奇，稀奇的是，很少有哪个国家的股市连续几年一年一重天，一涨上天堂，一跌下地狱。请看上海证券交易所综合指数几年来的变动情况：

　　2005年6月6日，998.23点；

　　2006年11月20日，2000点；

　　2007年5月9日，4000点；

　　2007年10月16日，6124点；

　　2008年6月19日，2748.87

　　涨是成倍地涨，跌是成倍地跌。伴随而来的自然是股民们的大喜大悲：

　　“上证综指成功击破历史最高点，股民兴奋牛市疯狂”。（2006年12月14日）

　　“中国股市暴跌波及世界”。（2007.2.28）

　　“12月开门红 沪指全周上涨4.52%，上证综指创近8周最大涨幅。”(2007.12.8)

　　“一月寒流A股总市值缩水逾5万亿”。（2008.2.1）

　　“上海股市昨日大涨9.29%，创下6年半以来的最大单日涨幅”（ 2008.4.25）

　　“九成股民亏损，救市呼声不绝”。（2008.6.25）

　　……

　　就 像赌场的荣枯不直接反映一个国家的经济景气一样，中国股市的这种大起大落也不是中国经济状况的真实写照，中国经济在稳定增长，股市却在剧烈震荡，背后的原 因之一，是越来越多的国人把股市当成了麻将桌，把储蓄变成了“股市麻将”桌上的“赌资”。我有些有麻将瘾的亲戚朋友，自从进入股市以后，就再也没有打过麻 将。股市上的输赢，比麻将桌上的输赢大多了，也刺激多了。

　　2，国人三“好”

　　引号里的“好”，不是“三好学生”的“好”，而是“爱好”的“好”，读第四声。那么国人有哪三好呢？好赌，好嫖，好补。前两“好”好理解，需要解释一下的是好补，这是滋补的补，不是缝补的补，好补就是好吃补品。

　　中国长期以来，是一个自给自足的小农经济社会，社会利益的分配与个人努力的相关性很小，这就是说，个人正常发展的机会很难觅得，即使偶尔像撞大运一样碰到某个机会，也很容易丧失。因此，走运，就成了人生的头等大事。

　　这 种社会状况，像温床一样，会培育出投机取巧的社会心理毒菌。不想付出智慧和辛劳，就能获得财富，所以赌；
不想经过漫长和以付出为代价的恋爱过程，就要获得 性生活，所以嫖；
不要艰苦的锻炼，但要健康和长寿，所以补。毫无疑问，世界各大赌场里最多的赌徒是华人，吃补品最多的也是华人，嫖客呢，我没有统计，华人 肯定不是最少的。

　　投 机取巧心理的实质，就是不要过程，只要结果。不种树，只乘凉。表现在股市投资上，就是跟风下注，赌运气，而不是进行投资价值分析和自己的投资能力分析，甚 至还要赌政府救市。你见过世界上有让赌客只赢不输的赌场吗？如果有，那一定是教堂，赌来生，不是今生；
赌灵魂，不是金钱。

　　3，股市不是财富“加速器”

　　去 年股市热潮像冲击波一样冲刷整个社会时，连我家的保姆都被人劝说着要去买股票了。我笑了：“别人把牛牵走了，你要去拔桩吗？”她没听懂我的话，但听了我的 劝，没有去做股票。我有一次打车，听见司机正在收听股票信息，问他是否做了股票，他惊讶地看着我：“你没做吗？”我摇头。他说，“那你错过发财的大好机会 了！我把全部存款都拿去买了股票，还把房子抵押了呢。这回要是赚着了，我就不开出租车了。”

　　大 家都赚着了，谁去开出租车呢？这个问题可能是他想不到的。如果你满仓后，股市暴跌，你将来住在什么地方呢？这个问题则是他不愿想的。这么多的股民这么孤注 一掷地炒股，他们潜意识里是在赌一个更大的东西：政府救市。你们是“民本”政府，总不能看着我们把身家性命都搭进了股市，见死不救吧？

　　这种赌性，就是中国股市的最大风险。都想发财，不担心赔本，要赔让政府买单，这样的股民意识，如果泛滥，搞垮的不只是股市，可能还有政府。因为股市和政府 一 样，并不创造价值，不是财富加速器，股市虚拟价值，政府分配价值。一般来说，当上市公司价值和国家经济景气被低估时，股价总水平会上涨，被高估时，会下 跌。

　　政府救市有两个重大风险：第一，扭曲经济信号，在经济过热时，继续过热，可能导致经济崩溃；
第二，如果政府拿钱救市，等于拿国库的钱或国有投资机构的钱补 贴 中小股民，如果股市上的钱是被国外投资者挣走的，那就是变相补贴外国资本家。由于政府本身并不创造财富，它拿来救市的钱如果不是从税收来，就是从印钞机上 来，这还要冒损害经济增长和通货膨胀的风险。

　　以我之见，中国股市要健康发展，要从每个股民做起，减少赌性，增加理性，心里要有《国际歌》的旋律：“从来就没有什么‘救市主’，要挣钱靠我们自己……”

　　2008年7月1日（作者博客）

相关热词搜索：风险 政府 吴稼祥